NVIDIA社内には97%の留任希望、外部評価は「歴史的失策」と「やむを得ない」に割れる

ジェンスン・フアンのNVIDIA CEO辞任が発表されてから一夜のうちに、評価は正反対の二つに割れた。社内では意見箱への投稿に1600件超のコメントが集まり、自主的な内部投票とされるものでは97%が留任を望んだという。市場ではアナリストのダン・アイブス氏が「フアンありなら300ドル、なしでは225ドル」と評価を分け、ベアードは目標株価を500ドルから200ドルへ引き下げた。11月12日の米国市場では株価が一時14%下落した。

従業員の支持は資産形成と直結している

社内の声が一枚岩なのは感情の問題だけではない。2026年8月に従業員の約10分の1を対象とした社内の匿名調査では、回答者の約78%が資産100万ドル超、半数近くが2500万ドル超とされる。2008年に株価の底で始まった従業員株式購入制度は過去二年の最安値から15%引きでの買い付けを許し、この十年で株価は200倍超に伸びた。自発的な離職率は3.7%で、シリコンバレーでは「金の手錠」と呼ばれる構図だ。トップの交代は、この資産形成の先行きへの疑問に直結する。

「歴史的失策」か「やむを得ない決断」か

外部の判断も割れた。伝記作者のスティーヴン・ウィット氏はCNBCで「NVIDIAとはフアンのことだ。ブルズにジョーダンがいないようなものだ」と述べ、Shopify創業者のトビー・リュトケ氏は交代を「世代をまたぐ失策」と呼んだ。ナヴァル・ラヴィカント氏はアップルがスティーブ・ジョブズを追った歴史を引き合いに出し、イーロン・マスク氏は「その通り」と賛同した。一方でCNBCのジム・クレイマー氏は「やるしかなかった。証拠が多すぎる」と理事会を擁護し、投資家のアンソニー・ポンプレアーノ氏は辞任を「投げ売りのシグナルの極致」と読んだ。

ドナルド・トランプ氏は後継にはアップルのティム・クックだけを名指しし、「伝説が伝説を継ぐ」と投稿した。中国の投資家段永平氏は売却しない意向を示したうえで、プットオプションを大量に売っている。元Twitter CEOのディック・コストロ氏は「3〜4年後に数四半期の業績未達があり、その後で迎えに来る」という帰還予測を投稿した。

帰還シナリオの条件と重い障害

前例は二つある。ジョブズは1985年に追われ、12年を経た1997年に復帰した。サム・アルトマン氏は2023年11月の解任から5日で復帰したが、これは全従業員の95%超が連名で退社を迫った異例の展開だった。63歳のフアンは連邦捜査、議会の尋問、投資家の集団訴訟を抱えており、5日での復帰のような展開は現実的でないと報じられている。組織面の課題も重い。フアンは約60人の直轄部下を抱え、4.2万人分の給与査定を自ら確認してきたとされ、公然の後継計画は存在しなかった。臨時CEOのコレット・クレスはOpenAIのオハイオ州データセンター支援を2500億ドルから1200億ドルへ圧縮した経緯があり、投資規模の決定を巡る緊張は構造的なものと見られる。

よくある質問

Q. 社内投票の97%という数字は確実か。
自主的に行われた内部投票と伝わるもので、確実性は独立には確認されていない。意見箱の投稿に1600件超のコメントが付いた事実は報道ベースだ。

Q. 株価はどの程度下落したのか。
辞任発表当日の米国市場で一時14%下落した。不倫報道が表面化して以降の時価総額の目減りは累計約5000億ドルに及ぶとされる。

Q. フアンの復帰の可能性はあるか。
予測の域を出ない。3〜4年後の帰還を唱える者もいるが、調査と訴訟を抱える現状では短期的な復帰は難しい。

編集部の見解

注目すべきは後継計画の不在である。約60人の直轄と4.2万人分の給与査定という集中は、辞任という一手で組織の依存構造を露わにした。11月17日の第3四半期決算で、クレス体制の初めての対外説明が行われる。日本の調達担当が読み取るべき数字は業績予測の維持かどうか、そして増産計画の説明責任が誰の肩に移ったかだ。

my-best.ai 編集部

出典：36Kr「『これは世代をまたぐ失策だ』『もうNVIDIA株は買わない』フアンが去り、シリコンバレーが沸騰する」（寄稿：硬AI、2026年11月13日）／同「支持率97%、フアンの離任を最も恐れるのはなぜ従業員なのか」（寄稿：36Kr、2026年11月13日）

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